Nach geopolitischem Schock richten wir uns auf ein Wachstumsszenario ein

trotz der wieder aufgeflammten Kämpfe im Nahen Osten beurteilen wir die Perspektiven für die Weltwirtschaft günstiger als vor wenigen Monaten.

Zugleich ist die Wahrscheinlichkeit unseres von Stagflation geprägten Risikoszenarios deutlich gesunken. Dank massiver Investitionen in KI zeigt sich die US-Konjunktur überraschend resilient, zugleich ist mit Leitzinserhöhungen zu rechnen – aber sie sollten moderat ausfallen. Sorgt auch die laufende Berichtssaison nicht für Enttäuschungen, stehen die Chancen auf eine Fortsetzung der Aktienrallye nicht schlecht. Potenzielle Gewinner sind dabei auch außerhalb des Kreises der KI-Profiteure zu finden.

Bei Staatsanleihen setzen wir aufgrund von Inflationsrisiken und hoher Staatsverschuldung auf Kurzläufer. Der Unternehmensanleihemarkt erlebt eine regelrechte Flut von Neuemissionen zur Finanzierung von KI-Investitionen. Wir fühlen uns mit Euro-denominierten Qualitätsanleihen weiterhin am wohlsten.

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